Il costo quotTruequot stock option Come valuta stock option dei dipendenti (ESO) Questa è forse la questione centrale nel dibattito sul fatto che queste opzioni dovrebbero essere spesati, o se questo metodo di compensazione può essere lasciato fuori tutti insieme dal conto economico, ma ha osservato nelle note del bilancio. Secondo le norme contabili di base GAAP, se un valore può essere posizionato su stock option dei dipendenti, essi dovrebbero essere spesati al valore equo di mercato. I fautori di spesare le stock option dei dipendenti dicono che ci sono molti modelli che possono essere utilizzati per posizionare con precisione un valore su opzioni. Queste opzioni sono una forma di compensazione che deve essere adeguatamente rappresentato, come i salari. Gli oppositori sostengono questi modelli non sono applicabili a stock options dei dipendenti o che le spese corrispondenti associati a questa forma di compensazione sono pari a zero. Questo articolo sarà uno sguardo alla tesi degli avversari e poi esplorare la possibilità di un approccio diverso per la determinazione del costo delle stock option dei dipendenti. Gli argomenti contro diversi modelli sono stati sviluppati per le opzioni di valore che sono negoziati sulle borse, come put e call. l'ultimo dei quali è concessa ai dipendenti. I modelli utilizzano ipotesi e dati di mercato per stimare il valore dell'opzione in qualsiasi punto nel tempo. Forse il più noto è il modello di Black-Scholes. che è il più aziende utilizzano quando discutono le opzioni dei dipendenti nelle note in calce alle loro depositata presso la SEC. Anche se altri modelli come la valutazione binomio volta erano permesse, le norme contabili attuali richiedono il modello di cui sopra. (Scopri di più a ottenere il massimo dei dipendenti Stock Options.) Ci sono due svantaggi principali per l'utilizzo di questi tipi di modelli di valutazione: Ipotesi - Come ogni modello, l'uscita (o valore) è solo buono come i dataassumptions che vengono utilizzati. Se le ipotesi sono difettosi, si otterrà valutazioni errate indipendentemente da quanto è buono il modello. Le ipotesi chiave nella valutazione stock option dei dipendenti sono il tasso privo di rischio stabile. la volatilità del titolo segue una distribuzione normale, i dividendi coerenti (se presente) e la vita insieme dell'opzione. Queste sono cose difficili da stimare a causa delle molte variabili sottostanti coinvolti, soprattutto per quanto riguarda l'assunzione di normali distribuzioni di ritorno. Ancora più importante, essi possono essere manipolati: regolando uno o una combinazione di queste ipotesi, la gestione può abbassare il valore delle stock option e quindi ridurre al minimo le opzioni impatto negativo sugli utili. Applicabilità - Un altro argomento contro l'uso di un modello di opzione-prezzo per le stock option dei dipendenti è che i modelli non sono stati creati per valorizzare questi tipi di opzioni. Il modello di Black-Scholes è stato creato per la valutazione delle opzioni negoziate in borsa su strumenti finanziari (come azioni e obbligazioni) e materie prime. I dati utilizzati in queste opzioni sono basati sul prezzo futuro atteso dell'attività sottostante (un magazzino o merce), che deve essere impostato sul mercato per acquirenti e venditori. stock option dei dipendenti, tuttavia, non possono essere negoziati in qualsiasi borsa, e modelli di option-pricing sono stati creati, perché la possibilità di scambiare l'opzione è prezioso. Un punto di vista alternativo Al di fuori di questi dibattiti teorici, vi è un costo reale difficile di dollari per le stock option dei dipendenti ed è già divulgato in bilancio. Il vero costo delle opzioni dei dipendenti è il programma di riacquisto di azioni proprie, utilizzato per gestire la diluizione. Quando le stock option sono esercitati, si diluiscono la ricchezza degli azionisti al fine di contrastare questi effetti, la direzione dovrebbe riacquistare azioni. (Per saperne di più in expensing Employee Stock Options: esiste un modo migliore) Le aziende usano i programmi di riacquisto di azioni per ridurre e quindi gestire il numero di azioni in circolazione. una riduzione delle azioni in circolazione aumenta l'utile per azione. In generale, le aziende dicono che implementano riacquisti quando ritengono che il loro titolo è sottovalutato. La maggior parte delle aziende che hanno programmi di stock option per i dipendenti di grandi dimensioni hanno programmi di riacquisto magazzino in modo che, come i dipendenti esercitano le loro opzioni, il numero di azioni in circolazione rimane relativamente costante, o non diluito. Se si assume che il motivo principale per un programma di riacquisto è quello di evitare la diluizione degli utili, il costo del riacquisto è un costo di avere un programma di stock option dei dipendenti, che devono essere spesati a conto economico. Se una società non dispone di un programma di riacquisto di azioni proprie, quindi i guadagni saranno ridotti sia il costo delle opzioni emesse e diluizione. Anche se prendiamo riacquisti fuori dall'equazione, opzioni sono una forma di compensazione che ha un certo valore. Come risultato, essi devono essere affrontati in un modo simile a stipendio regolare. Il fondo opzioni linea stock sono utilizzati in sostituzione di salari in denaro, periodo. Come tali, essi dovrebbero essere spesati nel periodo in cui vengono assegnati. Il costo di un programma di riacquisto può essere usato come un modo per valorizzare queste opzioni perché nella maggior parte dei casi il management utilizza un programma di riacquisto di impedire EPS da declino. Anche se una società non dispone di un programma di riacquisto di azioni, è possibile utilizzare i tempi medi annui prezzo delle azioni il numero di azioni sottostanti le opzioni (al netto delle azioni che dovrebbero essere un-esercitato o scaduto) per ricavare un costo annuale. L'articolo 50 è una clausola nel trattato UE che delinea i passi di un paese membro deve adottare per lasciare l'Unione europea. Gran Bretagna. Beta è una misura della volatilità o rischio sistematico, di sicurezza o di un portafoglio rispetto al mercato nel suo complesso. Un tipo di imposta riscossa sulle plusvalenze sostenute da individui e aziende. Le plusvalenze sono i profitti che un investitore. Un ordine per l'acquisto di un titolo pari o inferiore a un determinato prezzo. Un ordine di acquisto limite consente agli operatori e agli investitori di specificare. Un Internal Revenue Service (IRS) regola che consente per i prelievi senza penalità da un account IRA. La norma richiede that. Options Trading Center Real-Time After Hours Pre-Market News Flash Citazione Sommario Citazione Interactive Grafici predefiniti Impostazione Si prega di notare che una volta effettuata la selezione, che si applicherà a tutte le visite future a NASDAQ. Se, in qualsiasi momento, si è interessato a ritornare alle nostre impostazioni predefinite, selezionare Impostazioni predefinite sopra. Se avete domande o incontrano problemi nel cambiare le impostazioni predefinite, inviare un'e-mail isfeedbacknasdaq. Si prega di confermare la selezione: Hai scelto di modificare l'impostazione predefinita per il preventivo Cerca. Questo sarà ora la tua pagina di destinazione predefinita a meno che non si cambia di nuovo la configurazione, o si eliminano i cookie. Sei sicuro di voler modificare le impostazioni Abbiamo un favore da chiederti Si prega di disattivare il blocco annuncio (o aggiornare le impostazioni per garantire che JavaScript ei cookie sono abilitati), in modo da poter continuare a fornire la notizia mercato di prim'ordine ei dati youve si aspettano da usmissions maggior parte dei broker cercano di conquistare nuovi clienti con il fascino di commissioni basse, mestieri liberi, elettronica gratuiti, o uno stuolo di altri incentivi. Anche se una parte significativa il sovraccarico di trading è il costo delle commissioni, ci sono altri costi più significativi che superano commissioni basse. BidAsk Stendere L'offerta e chiedere spread è la differenza tra il prezzo di essere citato per gli acquirenti di un titolo e il prezzo di essere venditori citati. Un commercio di 1000 azioni di una società con un'offerta di 19,90 e An Chiedi di 20 saranno soggetti a una tassa di commissione tipico del 14,95 presso il broker di sconto e costano 20,014.95 da eseguire. Ma girare intorno e cercare di vendere quello stock subito, e youll solo ottenere il prezzo di offerta di 19,90. Aggiungere un'altra commissione di vendere il magazzino e una Securities una tassa Commissione scambio di 0,00,307 mila sul valore nominale della vendita, e il costo per il commercio dentro e fuori l'azione appena salito a 130.51. Così tanto per le basse commissioni. Si consideri il bid e ask spread come percentuale della transazione. Se un titolo ha 20 uno spread di 10 centesimi, il costo della diffusione ridurrà il ritorno sul commercio di 0,05. Per gli stock a prezzi più elevati, l'overhead in per cento del commercio è ridotta. Uno stock di negoziazione a 100 con uno spread .10 bidask ha un 0,1 di testa proveniente l'offerta e chiedere diffuse. Non male. Consideriamo ora penny stock. Una compravendita di azioni a 80 centesimi con un centesimi diffusione 5 ha un sovraccarico di 6,25 dal bidask diffondersi da solo. Considerare negoziazione 10.000 di un tale magazzino, la diffusione bidask vi costerà 625 Quello è se vale la pena 10.000 del titolo è disponibile al corrente chiedere prezzo. Scarsa liquidità Quando l'offerta e chiedere i prezzi sono espressi sul mercato, l'sono solo buoni per certo numero di azioni. Il numero di azioni offerte in denaro quotato o chiedere prezzo è conosciuta come la dimensione o la profondità del mercato. Quando si effettua un ordine di mercato per un numero di azioni che è più grande della dimensione dell'offerta o chiedere, alcuni dei dell'ordine per poter essere riempiti ad un prezzo peggiore è stato citato. Queste esecuzioni parziali sono comuni per i grandi ordini, penny stock, e contratti di opzione scorte leggermente scambiati. Quando si fa trading di grandi quantità di scorte, in particolare gli stock di penny, Non fare affidamento su l'offerta e chiedere citazioni si ottiene dal vostro broker online, prendere il telefono e chiedere il vostro broker per ottenere un prezzo migliore. Ordinare Ritardi Quando l'ordine finalmente raggiunge il mercato, potrebbe non essere sempre eseguito in modo tempestivo. Gli ordini che dont raggiungere il mercato immediatamente sono soggetti a oscillazioni di prezzo, che può aggiungere o ridurre il costo della transazione. Immagini e opzioni ordini non vengono eseguiti dal vostro broker, essi vengono inoltrati sia ad un ECN o direttamente ad uno scambio. Questo percorso può aggiungere al ritardo betweeen immissione di un ordine e ottenere eseguito. Il modo in cui l'ordine viene instradato determinata da ciò che i benefici migliori il proprio broker. Brokers spesso vengono pagati per il routing del flusso fine di ECN. ECN determinano il modo di eseguire gli ordini che utilizzano algoritmi proprietari che analizzano citazioni da diverse fonti e percorso la destinazione che offre la migliore offerta o chiedere. Se le fonti mutltiple onoreranno la migliore offerta e chiedere, il percorso volontà ECN verso la destinazione che li avvantaggia. Queste decisioni vengono prese per via elettronica, ma gli ordini a mettersi in fila in attesa di essere agito, e questi ritardi possono comportare un prezzo di esecuzione poveri. L'offerta e chiedere spread è più ampia per i titoli scambiati leggermente più stretto e per problemi attivi. In generale, il più volume in un titolo migliore è la determinazione dei prezzi, e più è probabile che il vostro ordine otterrà eseguito rapidamente. Cercate di evitare il commercio in un mercato in cui il broker piano deve rimuginare se riempire il vostro ordine. Un mercato con un sacco di acquirenti e venditori attivi consente agli operatori a liquidare le loro posizioni in modo rapido, e si traduce spesso in spread più bassi e le esecuzioni più veloci. Ciò è particolarmente vero nel mercato delle opzioni, dal momento che il bid e ask spread sono soggetti a modifiche senza alcuna attività di trading a tutti. Margine Tariffe L'overhead del commercio possono essere notevoli. Qual è il costo di fare nulla L'interesse raccolti in contanti seduto in un conto di intermediazione è l'interesse di credito. Il tasso degli interessi di credito pagato dalla maggior parte dei broker è un pateticamente basso, spesso una frazione di punto percentuale. Il tasso di margine. il tasso di interesse applicato per il denaro preso in prestito dal vostro broker al commercio gli importi per azione sopra il valore di conto, sono spesso un mezzo punto percentuale in più rispetto il broker chiamano tasso. Al momento in cui scriviamo, il broker chiamano tasso era 4,25. spese per interessi margine può essere 20 volte il tasso di interesse di credito. La maggior parte dei broker avere un metodo per spazzare saldi di cassa in un mercato monetario o un fondo simile che porta un tasso di interesse paragonabile ad un CD (certificato di deposito) o buoni del tesoro a breve termine, ma bisogna chiedere per essa Opzioni. Pricing Il valore di opzioni su azioni è derivato dal valore dei loro titoli sottostanti. e il prezzo di mercato per le opzioni salirà o diminuzione in base alla relative prestazioni titoli. Ci sono un certo numero di elementi da considerare con opzioni. Il Prezzo di Esercizio Il prezzo di esercizio di un'opzione è il prezzo al quale l'attività sottostante è comprato o venduto se l'opzione viene esercitata. Il rapporto tra il prezzo di esercizio e il prezzo effettivo di un titolo determina, nella lingua unica di opzioni, se l'opzione è in-the-money, at-the-money o out-of-the-money. In-the-money: Un'opzione di chiamata prezzo di esercizio in-the-money è inferiore al prezzo del titolo vero e proprio. Esempio: Un investitore acquista un'opzione di acquisto al prezzo di 95 sciopero per WXYZ che è attualmente scambiato a 100. La posizione degli investitori è in the money per 5. L'opzione call dà all'investitore il diritto di acquistare il patrimonio netto al 95. Un in - the-money Put option prezzo di esercizio è superiore al prezzo del titolo vero e proprio. Esempio: Un investitore acquista un'opzione al prezzo di 110 sciopero per WXYZ che è attualmente scambiato a 100. Questa posizione degli investitori è in-the-money per 10. L'opzione Put dà all'investitore il diritto di vendere il patrimonio netto al 110 Alla soldi: Per entrambe le opzioni put e call, lo sciopero ei prezzi delle azioni attuali sono gli stessi. Out-of-the-money: un'opzione call strike out-of-the-money è superiore al prezzo del titolo vero e proprio. Esempio: Un investitore acquista un'opzione out-of-the-money chiamata al prezzo di esercizio di 120 di ABCD che è attualmente scambiato a 105. Questa posizione investitori è out-of-the-money da 15. Un out-of-the - Money Put option prezzo di esercizio è inferiore al prezzo del titolo vero e proprio. Esempio: Un investitore acquista un out-of-the-money Put option al prezzo di esercizio di 90 di ABCD che è attualmente scambiato a 105. Questa posizione investitori è out of the money da 15. Il premio Il premio è il prezzo di un acquirente paga il venditore per un'opzione. Il premio viene pagato in anticipo al momento dell'acquisto e non è rimborsabile - anche se l'opzione non venga esercitata. I premi sono espressi su una base per azione. Così, un premio di 0,21 rappresenta un premio del 21,00 contratto di opzione per (0,21 x 100 azioni). L'importo del premio è determinato da diversi fattori - il sottostante prezzo delle azioni in rapporto al prezzo di esercizio (valore intrinseco), il periodo di tempo fino a quando l'opzione scade (valore temporale) e quanto il prezzo oscilla (valore di volatilità). Intrinseco valore Tempo valore valore di volatilità dei prezzi di opzione Per esempio: Un investitore acquista un'opzione di acquisto di tre mesi ad un prezzo di esercizio di 80 per un titolo volatile che viene scambiato a 90. Valore intrinseco 10 Valore di tempo dal momento che la chiamata è di 90 giorni fuori, il premio aggiungerebbe moderatamente per il valore del tempo. Volatilità valore dal momento che il titolo sottostante appare volatile, ci sarebbe un valore aggiunto al premio per la volatilità. Top tre fattori che influenzano che incidono sui prezzi per mangiare: il sottostante azionario in rapporto al prezzo di esercizio (valore intrinseco) il periodo di tempo fino a quando l'opzione scade (valore temporale) e quanto il prezzo oscilla (valore di volatilità) Altri fattori che influenzano i prezzi delle opzioni (premi) tra cui: la qualità del patrimonio di base del tasso di dividendo del patrimonio sottostante prevalenti condizioni di mercato della domanda e dell'offerta per le opzioni che coinvolgono il capitale sottostante tassi di interesse prevalenti Altri costi non dimenticare le tasse e commissioni. Come con qualsiasi investimento, gli investitori che commerciano opzioni devono pagare le tasse sui redditi, nonché le commissioni a intermediari per operazioni su opzioni. Tali costi interesseranno reddito complessivo degli investimenti. Disclaimer: Questo sito presenta delle opzioni negoziate in borsa emessi dalla Options Clearing Corporation. Nessuna dichiarazione in questo sito sono da intendersi come una raccomandazione ad acquistare o vendere un titolo, o per fornire consulenza sugli investimenti. Opzioni comportano rischi e non sono adatti a tutti gli investitori. Prima di comprare o vendere un'opzione, una persona deve ricevere e rivedere una copia di caratteristiche e rischi delle opzioni standardizzati pubblicato dalla Options Clearing Corporation. Copie possono essere ottenute dal vostro broker uno degli scambi Il Options Clearing Corporation a One North Wacker Drive, Suite 500, Chicago, IL 60606 chiamando 1-888-Opzioni o 888options visita. Eventuali strategie discusse, tra cui esempi utilizzando titoli reali e dati di prezzo, sono puramente indicativi e di istruzione e non devono essere intesi come un'approvazione, raccomandazione o una sollecitazione ad acquistare o vendere titoli. Get Opzioni quotazioni in tempo reale After Hours Pre-Market News Flash Citazione Sommario Citazione Interactive Grafici Impostazione predefinita Si prega di notare che una volta effettuata la selezione, che si applicherà a tutte le visite future a NASDAQ. Se, in qualsiasi momento, si è interessato a ritornare alle nostre impostazioni predefinite, selezionare Impostazioni predefinite sopra. Se avete domande o incontrano problemi nel cambiare le impostazioni predefinite, inviare un'e-mail isfeedbacknasdaq. Si prega di confermare la selezione: Hai scelto di modificare l'impostazione predefinita per il preventivo Cerca. Questo sarà ora la tua pagina di destinazione predefinita a meno che non si cambia di nuovo la configurazione, o si eliminano i cookie. 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